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| 治水需求催生產(chǎn)業(yè)大年 水處理正處“換擋”關(guān)鍵期 |
| （時間:2018-1-26 13:04:19） |
繼千億級投資體量初具雛形后，接近2萬億的整體投資規(guī)模正躍躍欲試；除了傳統(tǒng)水處理企業(yè)外，有民營資本也有“央字頭”翹楚競相入局。過去很難想象這些熱鬧場景將會以如此快的能效發(fā)生在水處理領(lǐng)域。但如今，越來越多大中小企業(yè)正借助水處理擁抱大環(huán)保，中國水處理產(chǎn)業(yè)正迎來全面加速且理性規(guī)范的時代。
“加快水污染防治，實(shí)施流域環(huán)境和近岸海域綜合治理。”十九大報告曾如是指出。對于身處其中的水處理企業(yè)來說，要想壯大除了靠內(nèi)生增長，就是靠外部整合。從2015年到2017年，水處理行業(yè)進(jìn)入上升期，每年市場投資規(guī)模都在萬億元左右。在資本市場、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部洗牌、競爭加劇等因素皆釋放后，水處理市場趨于理性。分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)水處理產(chǎn)業(yè)投資體量不太可能再邁上一個臺階，將維持在2萬億元左右的規(guī)模。
2017年的最大特點(diǎn)在于黑臭水體治理市場爆發(fā)。黑臭水體，即當(dāng)水體遭受嚴(yán)峻有機(jī)污染時，缺氧后致使有機(jī)物降解不完全、速度減緩，厭氧生物降解過程生成極易發(fā)臭物質(zhì)，同時形成黑色物質(zhì)。如何給水體“摘帽”？在近年來水清岸綠的生態(tài)愿景下，政府對水生態(tài)環(huán)境的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，許多落后或不達(dá)標(biāo)的污水處理廠、水處理裝備都面臨提標(biāo)改造的契機(jī)。這也為正規(guī)水處理企業(yè)提供了更大的市場空間和更好地發(fā)展機(jī)遇。
城鎮(zhèn)黑臭水體治理作為異軍突起的板塊，此前較大規(guī)模的積量使其2017年來到了產(chǎn)業(yè)發(fā)展臨界點(diǎn)。E20平臺等機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2020年，我國黑臭水體治理市場有望形成超過1500億元以上的規(guī)模。黑臭水體治理領(lǐng)域的活躍還與水處理子行業(yè)景氣度的高熱相關(guān)，這兩年海水淡化、膜處理設(shè)備的投資前景與日俱增。業(yè)內(nèi)分析稱，嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)管下，黑臭水體治理供不應(yīng)求，自然也帶動了水生態(tài)系統(tǒng)治理的供應(yīng)需求，使得相對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈項目收益前景明朗。
除了黑臭水體治理領(lǐng)域，水處理產(chǎn)業(yè)鏈的上揚(yáng)態(tài)勢也不容小覷。從交易規(guī)模上來看，2015年開啟了水環(huán)境治理的4000億時代。據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年水生產(chǎn)供應(yīng)固定資產(chǎn)投資規(guī)模接近2000億元，2013緩慢提升700億元左右。而自此之后的兩年時間里，水生產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)業(yè)已連續(xù)三年攀升至4000億元的規(guī)模。但在眾多業(yè)界人士看來，國內(nèi)水處理板塊最大投資規(guī)模是百億元，相對動輒全球幾百億美元的水處理市場來說規(guī)模較小。
日漸走高的管理標(biāo)準(zhǔn)讓水處理屢屢被視作業(yè)界高地，但穩(wěn)定的回報機(jī)制又驅(qū)使眾多企業(yè)紛至沓來。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政策日趨完善，越來越多PPP項目的建立，大的“央字頭”企業(yè)等跨界者的進(jìn)入，2018年水處理市場正逐漸回歸理性。過去幾年，資本風(fēng)向、并購案例、“全球購”路徑、競爭加劇等，可能促進(jìn)水環(huán)境治理市場的因素該釋放的已經(jīng)釋放了。水處理產(chǎn)業(yè)野蠻生長的青春期已經(jīng)過去，短期內(nèi)趨向規(guī)范、理性將成為應(yīng)有之義。
從市場投資的角度看，在“水十條”和環(huán)保市場的助推下，水處理領(lǐng)域的交易數(shù)量逼近業(yè)界榜首，交易金額則遠(yuǎn)超過其他板塊。其中，民營資本在水處理領(lǐng)域十分活躍，尤其是污水處理項目強(qiáng)制應(yīng)用PPP模式，這將為競相涌入的多路環(huán)保企業(yè)打開一扇新的窗口。對此，有輿論曾指出，水處理領(lǐng)域運(yùn)營性比較好，很多新建項目都是以長期運(yùn)營項目為目的。而運(yùn)營項目后期的現(xiàn)金流和利潤率的想象空間則呈現(xiàn)出“一枝獨(dú)秀”。
不僅是民營資本，水處理迎來的還有跨界企業(yè)。監(jiān)管日趨完善下誕生的巨大市場空間，加上高額利潤，促使水處理產(chǎn)業(yè)不斷呈現(xiàn)出“群雄競逐”態(tài)勢。2017年的水環(huán)境治理除碧水源、北控水務(wù)等老牌水務(wù)企業(yè)外，還有東方園林、中金環(huán)境、雙良節(jié)能等水處理業(yè)務(wù)拓展者，中國中車、中國石化、中國鐵建、葛洲壩集團(tuán)等“新玩家”。
業(yè)界認(rèn)為，2018年水處理領(lǐng)域投資機(jī)會和空間依然前景可期，除污泥處理交易不多外，很多子領(lǐng)域都有增長需求，且屬于行業(yè)正向發(fā)展。而水處理民企活躍的一個重要原因在于，水處理領(lǐng)域項目金額固然相對較高，但原有格式也不固化，市場機(jī)會比較活躍，民企的靈活機(jī)制將更有投資優(yōu)勢。
同時超過80%的水處理上市企業(yè)利潤復(fù)合增長率已呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。以這么快的增長速度，上市企業(yè)未來成為昂首出海的國際化企業(yè)是必然的。在這過程中，一部分要靠內(nèi)生增長，另一部分靠洗牌糅合。對一些“小而美”的企業(yè)來說，除非是細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)界翹楚，否則很難在同質(zhì)化競爭中擁有核心價值品牌，這類企業(yè)往往通過嫁接資本整合打造更大的平臺。
展望2018年，水處理行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提升，監(jiān)管措施更加規(guī)范。新版《水污染防治法》顯示，水環(huán)境治理將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管控，這將推動水處理的供需兩側(cè)產(chǎn)能平衡，更加市場化。截至目前，水處理標(biāo)的價格已經(jīng)有理性發(fā)展的苗頭，最起碼將不會出現(xiàn)“懸崖式下滑”或者“爆炸式增長”。不過，因水處理項目建設(shè)周期長，整體產(chǎn)業(yè)鏈真正回歸理性仍“在路上”。
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