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   從今年開始，地方PPP項目基本已達上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購買服務項目的回款壓力會變得非常大。
   目前，經營出現(xiàn)問題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經開始顯現(xiàn)。
   2018年，環(huán)保企業(yè)，你過得怎么樣？幾家歡喜幾家愁，但“愁”可能占了較大比例。
   除了備受矚目的環(huán)保上市公司頻現(xiàn)債務違約、易主求生，在“去杠桿”、地方債務危機的大背景下，環(huán)保行業(yè)融資難、融資貴、債務高企、回款難等問題再次成為業(yè)內關注的焦點問題。
   應收賬款是壓死企業(yè)的最后一根稻草？
   環(huán)保行業(yè)的經營壓力不僅僅是負債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發(fā)
   近200名來自全國各省市環(huán)保產業(yè)協(xié)會的代表以及環(huán)保界大佬日前齊聚山東德州，參加2019年全國環(huán)境保護產業(yè)協(xié)會工作會議。這也是中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會時隔多年首次把年度重要會議選址在了北京之外的地方。
   中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會環(huán)境監(jiān)測儀器專業(yè)委員會副秘書長郭煒亮出一份來自會員單位的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年環(huán)保治理項目的追款訴訟量是2017年的3~4倍，呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。
   “這說明回款壓力和困難非常明顯。”郭煒透露，從今年開始，在他與地方政府交流時發(fā)現(xiàn)，地方PPP項目基本已達上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購買服務項目的回款壓力會變得非常大。
   采訪中，來自地方協(xié)會的代表也都給出了較一致的說法。內蒙古自治區(qū)環(huán)保產業(yè)協(xié)會秘書長詹建明2018年年底前調研走訪了七八家協(xié)會重點企業(yè)，企業(yè)處境之難超過他的想象。
   “除了普遍存在的融資難、市場不好做以外，更繞不開政府。”詹建明介紹，近年來，地方債務高企除了導致企業(yè)要錢難，相應的補貼支持渠道也沒有更多地向民營企業(yè)傾斜。
   遼寧省大連市環(huán)保產業(yè)協(xié)會副秘書長王曉春表示，2019年初，他與政府部門溝通時明顯感到，想讓財政掏錢幾無可能。
   “2018年初，我們?yōu)榻�西省政府、江西省原環(huán)境保護廳提供了關于環(huán)保產業(yè)發(fā)展的建議，上級部門也都是十分重視環(huán)境保護及生態(tài)文明建設，這也意味著省內的市場有很大潛力，但現(xiàn)實是2018年省里新三板上市的3家企業(yè)，只有一家企業(yè)業(yè)績還可以，其他兩家企業(yè)業(yè)績都不是特別理想，其他民營企業(yè)也都是在找業(yè)務、催回款的路上，總的來說都不是特別好。”江西省環(huán)保產業(yè)協(xié)會副秘書長萬群向記者表示。
   “不接訂單等死，接了訂單怕死。做不好怎么辦，做好了錢要不到怎么辦？”中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會噪聲與振動控制委員會主任委員張明發(fā)直言不諱，當企業(yè)爭取到一份訂單的時候，實際上憂愁也跟著來了。“有一家企業(yè)給政府做工程，完工要付錢了，需要辦26個手續(xù)。民營企業(yè)不做不行，做了有可能被拖死，這樣的例子其實有很多。”
   “一邊是應收賬款回籠遙遙無期，一邊又是各項成本需要支出，企業(yè)只能通過借款，但融資渠道又非常有限。”北京建工環(huán)境修復股份有限公司副總經理李書鵬表示，這也是環(huán)保企業(yè)負債率普遍偏高的痛點難點。在土壤和地下水修復領域，款項一般按照完成節(jié)點來收，但項目在前期投入非常大，以建工修復為例，企業(yè)負債率高達70%，處于行業(yè)較高水平。
   “一般企業(yè)負債率超50%就算比較高，70%算很高，80%以上就是非常高。”東興證券東興資本高級副總裁王駿接受記者采訪時表示，環(huán)保行業(yè)屬于重資產行業(yè)，一般負債率都相對高，上下游又各不相同。上游設備企業(yè)，中游是工程企業(yè)，下游是運營企業(yè)。其中，工程類企業(yè)負債率最高。
   “負債率一般超過60%，銀行就會重點關注。而環(huán)保行業(yè)的經營壓力還不僅僅是負債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發(fā)。”東方證券環(huán)保能源板塊證券分析師盧日鑫向記者表示，目前，銀行貸款遲遲不發(fā)是環(huán)保行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，這直接影響到工期進度和業(yè)績。通過其他途徑墊資無疑增加了企業(yè)短期的財務壓力。
   防范“灰犀牛”風險，企業(yè)做好哪些內功？
   目前出現(xiàn)問題企業(yè)多處于行業(yè)上游，但不良后果已經開始通過產業(yè)鏈蔓延，相關領域設備款、工程款結算周期明顯變長 
   “目前，經營出現(xiàn)問題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經開始通過產業(yè)鏈蔓延，相關領域設備款、工程款結算周期明顯變長，行業(yè)中下游的工程公司和設備公司資金壓力日益增大。少數(shù)企業(yè)的債務危機已經演變成為‘灰犀牛’（指的是沒有引起足夠重視的較大風險），正在對整個環(huán)保產業(yè)發(fā)展產生較大影響，需要引起全行業(yè)的高度重視和警覺。”中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會會長樊元生認為，當前要充分認清我國環(huán)保產業(yè)面臨的風險，冷靜客觀確定發(fā)展策略。    
   一直在市場找好項目的中國風險投資有限公司戰(zhàn)略拓展部總經理林聰去年一家環(huán)保企業(yè)都沒有投。他認為，環(huán)保企業(yè)和投資機構無法匹配的重要原因來自不確定性，一方面，很難去精確判斷一項技術是否符合市場未來的方向，或滿足資本對一家企業(yè)具有較好成長延續(xù)性的想象空間。另一方面，就是環(huán)保行業(yè)普遍存在的應收賬款高企的問題，也是困擾他們做投資決策的問題。 
   “投資者和金融機構投資環(huán)保產業(yè)由過度熱情向理性回歸過程中出現(xiàn)矯枉過正。同時，PPP政策的重大調整使金融機構普遍對相關項目收緊信貸，都加劇了環(huán)保企業(yè)融資難融資貴問題。”樊元生表示。 
   據(jù)中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會目前掌握的情況看，部分大型環(huán)保企業(yè)負債正在快速增加。業(yè)內一些大型企業(yè)的應收賬款往往高達數(shù)十億元，一些中型骨干企業(yè)的應收賬款也有幾億元之多，賬目拖欠周期長的超過4年。水務投資領域環(huán)保上市公司資產負債率從2015年末的46%提升到2018年第三季度的61%。A股環(huán)保板塊財務費用率由2017年同期的1.3%增至5.6%。 
   “資金從來是錦上添花的多，雪中送炭的少。”多個地方省市環(huán)保產業(yè)協(xié)會代表均表示，雖然一直與很多銀行保持接觸，并通過搭建綠色金融平臺、與投資機構戰(zhàn)略合作等多種方式幫助企業(yè)融資，但真正落地的項目或者受惠企業(yè)數(shù)目寥寥無幾。 
   據(jù)了解，目前，中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會正在積極開展國家級行業(yè)協(xié)會商會信用體系建設試點，制訂發(fā)布《環(huán)保企業(yè)信用評價指標體系》，開發(fā)建設環(huán)保產業(yè)信用平臺。此舉也被業(yè)內認為是改善產業(yè)與金融錯配局面、加強誠信建設、信息對稱的創(chuàng)新嘗試。 
   “目前，就有很多家銀行發(fā)行綠色債，希望在資本市場多融資。龍凈這幾年一直沒有向市場要錢，都是靠內生增長發(fā)展。”龍凈環(huán)保董事長何玫認為，只要有領先的技術、優(yōu)秀的人才團隊及合適的盈利能力，金融資本市場整體上對環(huán)保企業(yè)應該都是支持的。 
   在金融系統(tǒng)有著30年從業(yè)經驗的內蒙古自治區(qū)環(huán)保產業(yè)協(xié)會會長李戰(zhàn)勝直言，相比于金融系統(tǒng)的遵規(guī)守紀，環(huán)保行業(yè)形如散沙，無序競爭突出。他就環(huán)保企業(yè)如何迎合風險投資需求提出了自己的建議。首先，發(fā)展不要盲目求快，要腳踏實地擁有自己的核心團隊和技術，并且做出戰(zhàn)略性示范工程案例；其次，財務報表不好看不代表不會是黑馬，投資機構千萬不要被表面財務數(shù)據(jù)嚇壞，比如應收賬款多等，而是多去挖掘項目的潛力。 
   “展望2019年的環(huán)保產業(yè)市場環(huán)境，預計各部門針對實體經濟的定向優(yōu)惠政策和階段性的政策微調將逐步顯現(xiàn)效果，民營環(huán)保企業(yè)融資難融資貴的問題也將得到一定程度緩解。”樊元生判斷。