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| 【動態】三聚環保：布局焦爐煤氣制LNG市場 |
| （時間:2014-7-7 10:12:51） |
布局焦爐煤氣制 LNG市場，后續成長空間巨大
在天然氣氣價上調的預期下，焦爐煤氣制取LNG的行業前景更加明確。2013年末，公司與美方能源設立合資公司實施 2 億立方米/年的焦爐煤氣制取LNG 及配套銷售終端建設項目，預計2015年投產。與美方能源的合作，公司實現了在此業務領域從設備、工程模式，跨入運營模式，實現了焦爐煤氣制取 LNG市場的全產業鏈布局。
品牌+模式優勢，保障傳統業務穩健增長
公司為脫硫催化劑、凈化劑及其他凈化產品的龍頭企業，多年以來形成的品牌、資質優勢，以中石油、中石化等大型國企為主的客戶優勢，令公司的行業龍頭地位較為穩固。受益于油品升級需求，加氫催化劑等產品需求仍將保持快速增長；另一方面，公司以服務模式替代產品銷售模式，以開拓新的市場需求。
向主要股東、管理層增發，彰顯對公司未來發展的信心
6 月 24 日公司公告向主要股東和管理層增發 5000萬股(價格為 16.48元)，彰顯公司股東和管理層為未來發展的強大信心；另一方面，考慮到公司2014 年1季度資產負債率已達到 59.8%，此次增發將募集8.24億元，有利于公司緩解財務壓力，更有利于新業務的快速拓展。
業績高速成長，維持“買入”評級
預計公司 2014-16 年EPS分別為 0.60、0.96、1.55元，對應 2015年PE為 21 倍。公司焦爐煤氣制 LNG 等業務前景明確，發展潛力巨大；未來 3年業績復合增速超過 50%。維持公司“買入”評級。
風險提示
焦爐煤氣制取 LNG項目進度低于預期；競爭加劇產品毛利率下滑；
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